Gerencie sua Banca

Por que a banca vem primeiro

O argumento para colocar as regras de capital à frente das regras de entrada assenta numa assimetria que a maioria dos traders conhece e poucos aplicam.

Uma perda remove uma percentagem do que tem, e o ganho necessário para voltar a onde estava é sempre maior do que a perda que o levou até lá. Essa diferença alarga-se acentuadamente à medida que a perda se aprofunda, e é a razão pela qual a sobrevivência é uma estratégia e não uma cautela.

Sobrevivência sobre lucro

Um trader com um método medíocre e regras de capital firmes permanece no jogo tempo suficiente para melhorar. Um trader com um bom método e sem regras de capital pode estar acabado antes de o método ter tido oportunidade de mostrar alguma coisa. Este não é um ponto moral sobre disciplina; é que um conjunto de regras precisa de um número de operações para expressar o que vale, e tem de continuar a operar quando esse número chegar.

A matemática de evitar a ruína

A aritmética abaixo é uma ilustração trabalhada, não um resultado de qualquer teste. Mostra o ganho necessário no saldo restante para voltar ao ponto de partida depois de um drawdown de uma determinada profundidade.

Leia as linhas de baixo com atenção, porque é aí que vive o argumento. Um drawdown superficial é um incómodo. Um profundo é um problema completamente diferente, e o trader que o enfrenta geralmente responde aumentando as apostas, que é exatamente o comportamento que produziu a profundidade.

Há uma segunda razão pela qual as regras de capital vêm primeiro, e tem a ver com aprendizagem e não com aritmética. Um método só pode ser avaliado ao longo de um período de operações, e cada decisão de aposta que varia acrescenta uma variável a essa avaliação. Se a sua aposta mudou consoante o seu estado de espírito, um mês perdedor não lhe diz nada sobre as regras, porque as perdas e os ganhos não foram ponderados igualmente. Fixar a aposta é em parte uma medida de proteção e em parte o que torna o seu registo sequer legível, e é por isso que aparece também nas páginas de sistema e não só nesta.

O efeito composto das perdas

A sequência importa tanto quanto o tamanho. Uma sequência de perdas com uma fração fixa reduz automaticamente cada aposta seguinte, o que é uma das virtudes discretas do dimensionamento por fração fixa: desacelera à medida que declina. Uma sequência de perdas com um valor fixo em dinheiro não o faz, e uma sequência de perdas com apostas crescentes acelera. Esses três comportamentos produzem resultados muito diferentes a partir da mesma sequência de operações, e a escolha entre eles é feita antes da sessão e não durante ela.

• A profundidade importa mais do que a frequência. Muitas perdas pequenas são sobrevivíveis; uma grande pode não ser.
• As frações fixas desaceleram. A aposta cai à medida que o saldo cai, sem qualquer decisão da sua parte.
• A recuperação é assimétrica. Sempre maior do que a perda que a causou.

Drawdowns profundos precisam de ganhos desproporcionados para reparar. Proteger a profundidade é todo o trabalho.

Definir limites de risco por operação

Um limite por operação transforma uma decisão em aberto numa fixa, e é na fixação que está o valor.

O número específico importa muito menos do que o facto de ser escolhido com antecedência e não se mover. Os traders gastam um grande esforço a otimizar um número que depois abandonam a meio de uma sessão perdedora, o que é a ordem errada de preocupação.

Um percentual fixo pequeno

Aposte uma fração pequena e constante do saldo atual em cada contrato. Pequena o suficiente para que uma sequência de perdas seja desconfortável e não prejudicial; constante para que a decisão seja tomada apenas uma vez. A maioria dos traders que sobrevivem estabelece-se nos dígitos únicos baixos como percentagem, e a razão não é uma fórmula: é que uma fração desse tamanho deixa uma longa sequência perdedora passar sem mudar o que pode fazer a seguir.

Consistência sobre emoção

A tentação de variar é mais forte nos dois momentos em que variar faz mais dano. Depois de uma perda, aumentar o tamanho recupera mais depressa se tiver razão e aprofunda o buraco se não tiver, e por construção é menos provável que tenha razão no estado que produz o impulso. Depois de uma vitória, aumentar o tamanho parece pressionar uma vantagem, e a vantagem é geralmente uma curta sequência de boa sorte e não uma mudança no método. Nenhum dos dois ajustes é sustentado por algo além de como a última operação se sentiu.

Também vale a pena planear o caso bom, o que quase ninguém faz. Decida com antecedência o que acontece quando o saldo cresce: se a fração da aposta se mantém igual, se algo é levantado a um limiar, e se um saldo maior muda alguma coisa sobre quais setups toma. Os traders sem esse plano tendem a deixar um saldo crescente afrouxar tudo de uma vez, e um período de bons resultados é seguido de um período de más regras. Escrever o caso de crescimento não custa nada e remove o momento em que é decidido pelo entusiasmo.

Evitar apostas de tudo ou nada

Um único contrato grande não é uma estratégia expressa em voz alta; é uma atividade diferente. Não tem relação com o seu conjunto de regras, não produz informação que possa usar, e o resultado é decidido pela variância e não por algo que fez. Se notar o impulso, a pergunta útil é que problema a operação está a tentar resolver, e a resposta é quase sempre uma perda anterior.

Uma nota prática: expresse o limite como uma fração do saldo atual e não do seu depósito original. Uma fração do valor original deixa de desacelerar à medida que declina, o que remove a principal propriedade protetora da abordagem exatamente no momento em que precisa dela.

Escolha uma fração pequena do saldo atual, escreva-a, e não a reveja dentro de uma sessão.

Controlar os drawdowns

Um limite diário é a regra com mais probabilidade de salvar uma conta e a regra com mais probabilidade de ser quebrada, e ambos os factos têm a mesma causa.

Aperta mais precisamente no momento em que mais quer continuar, e é por isso que tem de ser numérico, definido antecipadamente, e emparelhado com uma decisão sobre o que faz depois.

Tetos de perda diária

Escolha um valor ou um número de contratos perdedores que termine a sessão independentemente de tudo o resto. Defina-o baixo o suficiente para que atingi-lo seja desagradável e não prejudicial. Os dois modos de falha são defini-lo tão alto que nunca aperta, o que o torna decorativo, e defini-lo tão baixo que o atinge constantemente e começa a ignorá-lo, o que é pior porque ensina-o que os seus limites são apenas sugestões.

Afastar-se

O que acontece depois de o teto ser atingido é a parte que ninguém planeia, e é onde ocorre o dano. Uma noite não planeada em frente à plataforma depois de uma sessão limitada é como uma perda limitada se torna uma ilimitada. Decida com antecedência: leia o diário, assinale as quebras de regras, feche a plataforma. Ter uma próxima ação preparada remove o momento em que uma decisão seria de outra forma tomada no pior estado de espírito disponível.

Uma visão semanal apanha algo que o teto diário não consegue. Três sessões limitadas seguidas não são três dias maus separados; é um padrão, e a resposta útil é parar e ler o diário em vez de chegar ao quarto dia com as mesmas regras. Seja a causa o método, o mercado ou a sua própria deriva, nenhuma das três é resolvida por outra sessão, e todas as três são visíveis numa semana de registos lidos em conjunto.

Disciplina de recuperação

O instinto de recuperar uma perda rapidamente é o instinto mais caro nesta atividade, e vale a pena entender por que é tão persistente. Uma perda parece uma dívida, e as dívidas parecem urgentes. Mas o mercado não tem memória do seu saldo, o próximo contrato não tem relação com o anterior, e nada na situação é mais urgente do que era ontem. A regra que funciona é que a recuperação acontece com a mesma aposta que tudo o resto, ao longo de tantas sessões quantas forem necessárias, ou não acontece.

• Teto numérico, definido antes da sessão. Os limites baseados em julgamento falham exatamente quando são necessários.
• Uma próxima ação preparada. Registar, assinalar, fechar.
• Sem mudança de aposta depois do teto. A mesma fração amanhã que hoje.
• Teto semanal além do diário. Três dias limitados seguidos são informação, não má sorte.

Um teto que respeita mais uma próxima ação preparada. A segunda metade é o que faz a primeira funcionar.

Separar o capital de trading

De onde vem o dinheiro muda como se comporta com ele, de forma fiável o suficiente para pertencer às regras e não a um aviso legal.

Dinheiro de que precisa não permite a paciência que o método exige. Esse é o argumento inteiro, e é prático e não moralizador.

Só dinheiro que pode arriscar

O valor que compromete deve ser um valor cuja perda completa não muda nada nas suas circunstâncias. O próprio acordo do operador afirma uma versão deste ponto, registando que o cliente está ciente de que não pode investir fundos "cuja perda prejudicaria significativamente a qualidade da sua vida". Essa é uma frase invulgarmente direta para um documento deste tipo, e vale a pena tomá-la ao pé da letra.

Fundos isolados

Mantenha o saldo de trading separado de tudo o resto, e decida com antecedência o que lhe acontece. Quanto entra, se algo é acrescentado mais tarde, e em que condições algo é retirado. Uma fronteira que só existe na sua cabeça move-se sempre que o saldo cai, e move-se na direção de acrescentar mais, que é o mecanismo por trás da maioria das perdas graves nesta atividade.

O mesmo raciocínio aplica-se, mais discretamente, a dinheiro que é tecnicamente sobrante mas emocionalmente comprometido. Fundos que atribuiu mentalmente a algo específico comportam-se como dinheiro emprestado mesmo quando ninguém tem de ser reembolsado, porque uma perda carrega um custo para além do número. Se notar que um drawdown o faz pensar no que o dinheiro era para servir, isso é um sinal de que o valor é grande demais para regras confortáveis, e reduzi-lo vai melhorar o seu trading mais do que qualquer mudança nas suas entradas.

Sem apostas emprestadas

Operar com dinheiro que tem de ser reembolsado remove a sua capacidade de aguentar uma sequência perdedora, que é a única capacidade de que toda a abordagem depende. Também muda o que um drawdown normal significa: um período que de outra forma seria uma parte comum do método torna-se uma emergência, e as emergências produzem os aumentos de aposta que transformam drawdowns em perdas. Não há nenhuma versão disto que funcione, e vale a pena dizê-lo claramente e não com suavidade.

O acordo do operador também regista que o cliente assume o risco de possível perda dos fundos investidos como resultado das operações de trading, e que tais riscos não estão sujeitos a seguro estatal. Nenhuma das declarações é invulgar, e ambas valem a pena ser lidas como uma descrição de onde está a responsabilidade e não como texto padrão.

Só dinheiro sobrante, isolado, com a regra de reforço decidida antes de o saldo cair.

Conclusões da banca

Estas regras não fazem nada pela sua análise e decidem quanto vale a sua análise, e é por isso que vêm primeiro.

Proteja o capital primeiro

Tudo o resto neste site descreve como selecionar operações. Esta página descreve como permanecer numa posição para continuar a selecioná-las. Um método precisa de uma sequência de operações para expressar alguma coisa, e as regras de capital são o que garante que a sequência acontece. Esse é todo o argumento, e não depende de qualquer alegação sobre desempenho.

Risco pequeno e consistente

Uma pequena fração fixa do saldo atual, inalterada depois de vitórias e depois de perdas, é todo o método de dimensionamento de que a maioria dos traders precisa. Desacelera automaticamente num declínio, remove uma decisão no momento em que está menos preparado para a tomar, e torna o seu registo comparável entre operações porque a aposta não é uma variável nele.

• Fração do saldo atual. Não do depósito original.
• Igual depois de uma vitória, igual depois de uma perda. Ambos os ajustes vêm da sensação.
• Tetos diários e semanais. Com uma ação preparada depois de cada um.
• Dinheiro sobrante, isolado. Com regras de reforço definidas com antecedência.

Se só levar um hábito desta página, que seja o registo escrito dos seus três números: a fração da aposta, o teto diário e o teto semanal. Mantenha-os algures onde os veja antes de uma sessão e não algures onde os consulte depois. Números que vivem numa nota que abre uma vez por mês já deixaram de ser limites, e a diferença entre um limite e uma intenção é inteiramente uma questão de quando os lê.

A sobrevivência habilita a vantagem

Não é publicado aqui nenhum número para o risco correto por operação, o teto correto ou o resultado esperado de seguir alguma coisa disto, porque esta redação não mediu nenhuma dessas coisas. O que se pode dizer sem medição é aritmética: a recuperação de um drawdown exige sempre um ganho maior do que a perda que o causou, e a exigência cresce mais depressa do que a perda. As regras que mantêm os drawdowns superficiais fazem, portanto, mais trabalho do que as regras que melhoram as entradas, e são também as mais fáceis das duas de implementar. Pode ensaiar os limites com fundos virtuais e descobrir esta semana se consegue mesmo parar num teto, que é a única parte disto que é realmente difícil.

As regras que mantêm os drawdowns superficiais fazem mais pela sua conta do que as regras que melhoram as entradas.