Opere as Notícias e a Volatilidade

Como as notícias movem o mercado

Uma divulgação muda aquilo em que os participantes acreditam, e o preço ajusta-se à nova crença mais depressa do que qualquer padrão de gráfico consegue descrever.

Esse ajuste não é um movimento suave em direção a um novo nível. É um período de desacordo, executado rapidamente, e a forma que deixa num gráfico é um registo desse desacordo e não um sinal sobre ele.

Eventos agendados

A maioria dos eventos que importam é conhecida com antecedência: decisões de taxas de juro, números de inflação e emprego, comentários de bancos centrais. Qualquer pessoa pode ver o calendário, o que significa que o momento não dá vantagem a ninguém. O que não se sabe é o número e, mais importante, como o número se compara com o que os participantes já assumiam, que é a parte que realmente move o preço.

É também por isso que dois comentadores podem descrever a mesma divulgação corretamente e discordar por completo sobre o que o preço deveria fazer.

Reações surpresa

Uma divulgação em linha com as expectativas pode deixar o preço quase inalterado, porque a expectativa já estava refletida. Uma divulgação bem afastada das expectativas produz um ajuste rápido. É por isso que um trader que adivinha corretamente a direção de um número ainda pode estar errado quanto à direção do preço: o número não era a variável, a surpresa é que era.

Ajuda saber que instrumentos uma dada divulgação realmente afeta. Uma decisão de taxa move a moeda da economia em causa e os pares a que pertence, e deixa praticamente em paz mercados não relacionados. Números de matérias-primas movem instrumentos ligados a matérias-primas. Traders que evitam qualquer trading em dias de divulgação são muitas vezes mais rígidos do que precisam de ser, enquanto traders que ignoram o calendário por completo são frequentemente apanhados por um número sobre o qual não tinham opinião nenhuma, num instrumento que nem tinham associado a ele.

Picos de volatilidade

O efeito visível é uma expansão acentuada no range de cada candle, muitas vezes com pavios longos em ambas as direções à medida que o preço testa um lado e depois o outro. Num contrato de expiração fixa, o comprimento desses pavios importa mais do que importaria noutro contexto, porque não há espaço para estar temporariamente errado.

• O calendário é público. O momento não dá vantagem a ninguém.
• A surpresa move o preço, não o número. As expectativas já estão incorporadas.
• Os ranges expandem em ambas as direções. Muitas vezes antes de se fixarem numa.
• As leituras estruturais fazem pausa. Níveis e tendências não estão a descrever este período.

O hábito mais útil aqui é também o mais barato: verificar um calendário económico antes de cada sessão e anotar os horários. Saber que uma divulgação chega dentro de quarenta minutos muda que expirações fazem sentido e se a sessão sequer deveria acontecer, e demora menos de um minuto.

O preço responde à diferença entre o número e o que era esperado. O calendário é público; a surpresa não é.

O dilema da volatilidade

Movimentos maiores e risco maior são o mesmo fenómeno visto de dois lados, e num contrato de expiração fixa o segundo lado domina.

O atrativo de um evento é que produz movimento rapidamente. A dificuldade é que as mesmas condições que produzem o movimento também removem a maior parte daquilo em que se apoiaria para se posicionar perante ele.

Vale a pena levar a sério as duas metades do dilema, em vez de descartar uma delas.

Movimentos maiores

Um único candle à volta de uma divulgação pode cobrir um range que normalmente levaria uma hora. Para um trader que espera a manhã toda por um setup, é visivelmente ali que está a oportunidade, e a impressão não está errada. O movimento é oportunidade para alguém.

Risco maior

Se é oportunidade para você depende de ter alguma leitura sobre a direção, e à volta de uma divulgação geralmente não tem. A estrutura não está a governar, os níveis são ultrapassados sem reação, e as ferramentas que medem o momentum estão a descrever um intervalo diferente daqueles para os quais foram calibradas. Assumir uma posição nesse estado está mais próximo de uma aposta sobre a divulgação do que de uma operação sobre o gráfico, e vale a pena ser honesto sobre qual das duas está a fazer.

Há também um efeito mais lento que vale a pena notar. A hora antes de uma divulgação significativa costuma ser invulgarmente calma, porque os participantes que de outra forma estariam ativos estão à espera. Condições calmas produzem as mesmas formas de candle sobre uma participação reduzida, que é exatamente a situação em que a leitura de padrões engana. Portanto o risco à volta de um evento não se limita aos minutos depois dele; o período antes pode produzir setups que parecem comuns e não têm nada por trás.

Comportamento errático

O padrão característico é um movimento forte seguido de uma reversão de tamanho comparável, por vezes duas vezes, antes de a direção se fixar. Num gráfico visto depois, isto parece um evento decisivo com algum ruído à volta. Em tempo real, o ruído é aquilo em que o seu contrato expira.

O movimento é real e a sua leitura não é. À volta de uma divulgação está a operar o número, não o gráfico.

O perigo da execução

Além da direção, a mecânica de colocar um contrato muda durante estes períodos de formas fáceis de subestimar.

São problemas práticos e não analíticos, e aplicam-se mesmo quando a sua visão sobre a divulgação se revela correta.

Nada do que se segue depende de a plataforma se comportar de forma invulgar. São propriedades de um mercado rápido.

Execuções rápidas

O preço pode mover-se de forma significativa entre o momento em que decide e o momento em que o contrato é colocado. Em condições comuns, essa diferença é irrelevante; à volta de uma divulgação pode ser a diferença entre a operação que pretendia e uma iniciada vários passos dentro do movimento. Quanto mais rápido o mercado, maior a diferença entre o gráfico que você viu e a posição que agora tem.

O tamanho do movimento inicial também remove uma das suas defesas comuns. Em condições normais, um setup que corre mal fá-lo com gradualidade suficiente para aprender algo sobre o porquê. À volta de uma divulgação, o mesmo setup pode ficar vários ranges contra si dentro de um único candle, o que não deixa qualquer rasto de diagnóstico. Sabe que a operação perdeu e não consegue dizer se a leitura estava errada ou se foi o momento, e uma perda que não consegue categorizar não contribui nada para o diário.

Reversões em serrote

Um movimento que percorre um longo caminho e volta atrás apanhou todas as posições colocadas em ambas as direções ao longo do percurso. Num contrato de expiração fixa não pode esperar para além da sua expiração, por isso uma visão correta sobre onde o preço acaba uma hora depois não vale nada se o seu contrato expirar durante a reversão.

A qualidade da ligação também se torna uma consideração real nestes períodos, o que nunca acontece de outra forma. Se a sua plataforma demora a atualizar ou a sua ligação falha, o gráfico à sua frente pode estar a descrever um mercado que já se moveu. Numa sessão comum isso não lhe custa nada; à volta de uma divulgação pode significar colocar um contrato com base em informação que tem vários segundos, o que a essa velocidade é um mercado diferente.

Resultados imprevisíveis

A combinação produz um tipo específico de frustração: operações que foram raciocinadas corretamente e perderam por razões desligadas do raciocínio. Vale a pena nomear isto porque é corrosivo. Uma sequência dessas costuma ser respondida com apostas maiores, que é como uma sessão movida a eventos se torna a pior do mês.

Uma visão correta pode perder só por causa do momento aqui. A expiração decide o resultado mais do que a leitura.

Abordagens diante das notícias

Três posições são defensáveis, e uma delas é mais popular entre traders experientes do que o marketing à volta deste tema sugere.

Cada uma é uma decisão tomada antes da sessão e não nos minutos à volta do evento, que é a única condição em que qualquer uma delas funciona.

Duas restrições práticas tornam esta abordagem viável e não apenas sensata. A primeira é que precisa de uma definição de "assentado" que não dependa de como se sente sobre o movimento, e a segunda é que o setup que depois assume deveria ser um dos setups que já opera e não um setup especial inventado para a ocasião. Se as suas regras comuns não produzirem nada depois de o mercado ter acalmado, esse é o resultado correto e a sessão simplesmente termina sem uma operação de evento.

Operar a reação

Em vez de se posicionar para a divulgação, espere até o movimento inicial em duas direções ter terminado e opere a direção que sobrevive. A ideia é deixar o desacordo resolver-se e depois agir sobre o resultado. Esta é a abordagem ativa mais defensável e ainda assim exige uma definição: quantos candles espera, o que conta como assentado, e o que faz se o movimento retroceder por completo.

A janela em si deveria ser escrita como um número de minutos e não deixada ao critério do momento, já que uma janela decidida no próprio dia tende a encolher sempre que o mercado parece interessante. Trinta minutos para cada lado é um ponto de partida comum, e o número exato importa muito menos do que ter um.

Esperar a calmaria

Uma versão mais rígida: nenhuma operação numa janela definida para cada lado de uma divulgação agendada, seguida de um regresso às regras comuns assim que os ranges normalizarem. Isto não lhe custa nada exceto uma parte da sessão e remove toda a categoria de perdas descrita nesta página. A maioria dos traders que a adotam relata que as sessões parecem consideravelmente menos movimentadas, que é o efeito pretendido.

Qualquer que seja a posição que assuma, aplique-a ao calendário e não ao seu estado de espírito no dia. Uma regra que diz nada operar dentro de uma janela definida de uma divulgação agendada é verificável e aplicável. Uma regra que diz evitar operar quando as coisas parecem caóticas não é nenhuma das duas, porque o caos só é óbvio depois do facto e no momento parece oportunidade.

Ficar de fora

A terceira posição é evitar por completo os dias de eventos nos instrumentos afetados. Isto não é timidez; é o reconhecimento de que as suas regras foram escritas para condições que estão ausentes, e que um método não tem obrigação de operar em cada hora em que o mercado está aberto. As sessões que recusa não custam nada e não aparecem em lado nenhum do seu registo, que é por isso que a disciplina é tão fácil de subestimar.

• Decida antes da sessão. Não enquanto o range está a expandir.
• Defina "assentado". Uma contagem de candles ou uma comparação de ranges, por escrito.
• Reduza a aposta se participar. Mais formas de estar errado, posição menor.
• Registe as operações de evento separadamente. São uma categoria diferente e merecem o seu próprio registo.

Seja qual for a sua escolha, a conta de prática é o lugar sensato para observar algumas divulgações antes de decidir. Você pode ver uma divulgação a decorrer com fundos virtuais e observar dois ou três eventos sem que nada disso importe, o que é uma base muito melhor para a decisão do que um argumento de qualquer um dos lados.

Escolha uma posição de antemão: operar a reação assentada, esperar por uma janela, ou saltar o dia por completo.

Conclusões das notícias

Os eventos acrescentam movimento e removem as condições para as quais as suas regras foram escritas, e essa troca é pior do que parece.

Vale a pena reafirmar que nada disto torna as divulgações um perigo a temer. São simplesmente um período durante o qual se aplica uma competência diferente, e a posição honesta é que a maioria dos traders de curto prazo não a desenvolveu.

Os eventos adicionam risco

O risco extra não é apenas o tamanho do movimento. É que a estrutura deixa de governar, os níveis deixam de produzir reações, as leituras de momentum saturam, e a diferença entre decidir e colocar a operação alarga. Quatro das coisas de que um método depende degradam-se ao mesmo tempo, e é por isso que o período merece uma regra própria em vez de um ajuste às regras habituais.

É uma posição alcançada através da experiência e não da cautela, e é por isso que merece ser dita claramente aqui.

Muitos os evitam

Ficar de fora das divulgações agendadas é uma posição comum entre traders com métodos escritos, e vale a pena saber isso porque o material dirigido a traders mais novos tende a apresentar os eventos como a parte emocionante da semana. Recusá-los não é uma oportunidade perdida em nenhum sentido mensurável; é uma decisão de operar apenas quando as suas regras descrevem o mercado.

• Verifique o calendário antes de cada sessão. Um minuto, alto valor.
• Faça a expiração corresponder ao tempo de assentamento, ou não participe.
• Aposta menor se o fizer. A mesma regra de qualquer tipo de operação mais difícil.
• Categoria de registo separada. Para as operações de evento poderem ser avaliadas pelo seu próprio registo.

Mais um ponto prático sobre o próprio calendário. Nem todas as entradas nele importam por igual, e um calendário que mostra quarenta itens por dia treina-o a ignorá-los todos. A maioria dos serviços classifica as divulgações por impacto esperado, e ler apenas a classificação mais alta para as moedas que realmente opera reduz a verificação diária a poucos segundos. Um calendário que você olha vale consideravelmente mais do que um detalhado que deixou de abrir.

Não há vantagem no caos

Esta redação não publica números sobre trading de eventos e não mediu nada. O que se pode dizer sem medição é que o número que move o preço é desconhecido para si, a expectativa contra a qual está a ser comparado não é publicada em nenhuma forma precisa, e as ferramentas que usaria normalmente estão a descrever um intervalo diferente daqueles para os quais foram construídas. Uma abordagem definida pode ser construída sobre isso, e a versão mais defensável é paciente e não rápida: deixe o desacordo resolver-se, depois aplique as regras em que já confia.

Verifique o calendário, decida a sua posição de antemão, e prefira o movimento assentado ao primeiro.