Dimensione Posições e Limite o Risco

Escolher um método de tamanho

Há apenas algumas abordagens de dimensionamento que valem a pena considerar, e as diferenças entre elas importam menos do que a disciplina de escolher uma.

O que está a escolher é como a sua aposta responde ao seu saldo e aos seus resultados recentes. Esses dois comportamentos definem o método, e tudo o resto é detalhe.

Apostas de fração fixa

Aposte a mesma percentagem do saldo atual sempre. A aposta cresce à medida que o saldo cresce e encolhe à medida que cai, o que produz duas propriedades úteis sem qualquer decisão da sua parte: desacelera ao longo de uma sequência perdedora e compõe-se ao longo de uma boa. Este é o padrão por uma razão, e a maioria dos traders que duram está a correr alguma versão dele.

Consistência sobre emoção

A abordagem concorrente na prática não é outro método mas a ausência de um: apostar o que parecer certo. Isto parece responsivo e é uma forma fiável de acabar maior nas suas piores operações, porque a convicção atinge o pico exatamente nas situações em que é mais provável que esteja a ler o mercado através de um resultado recente. O dimensionamento fixo não tem opinião sobre a sua convicção, que é a sua principal vantagem.

Os valores fixos em dinheiro merecem uma palavra porque são comuns entre iniciantes e parecem disciplina. Apostar o mesmo valor monetário sempre é consistente num sentido e perigoso noutro: à medida que o saldo cai, esse valor inalterado torna-se uma proporção cada vez maior do que resta. O método que parecia conservador no início torna-se agressivo precisamente à medida que a conta enfraquece. Recalcular a partir do saldo atual demora um momento e remove o efeito por completo.

A simplicidade primeiro

Esquemas de dimensionamento complicados, escalando pela volatilidade ou pelo grau do setup, são defensáveis em princípio e prematuros para quase toda a gente. Acrescentam uma variável ao seu registo numa fase em que ainda está a tentar descobrir se as entradas valem alguma coisa, e um registo com duas partes móveis não responde a nenhuma das duas perguntas. Comece com uma fração, aplicada a tudo, e reconsidere a ideia depois de ter alguns meses de resultados legíveis.

Vale a pena permitir uma exceção: uma fração fixa menor para um tipo de operação que sabe carregar mais formas de estar errado, como os setups de reversão descritos noutro lugar neste site. Isso continua a ser dimensionamento fixo; são duas frações fixas associadas a duas categorias definidas, decididas com antecedência. Não é o mesmo que ajustar por operação, e a diferença é se o número foi escolhido antes de ver o gráfico.

Uma fração do saldo atual, aplicada a tudo. Acrescente sofisticação só depois de o registo ser legível.

Entender o perigo do martingale

Dobrar depois de uma perda é a ideia mais persistente no trading de curto horizonte, e a aritmética que a mata é curta o suficiente para escrever.

Persiste porque funciona quase sempre, o que é precisamente o problema. Um método que tem sucesso repetidamente e falha catastroficamente produz uma longa sequência de confirmação antes do evento que importa.

Dobrar após as perdas

A ideia é que depois de uma perda aumenta a próxima aposta o suficiente para recuperar a perda e obter o ganho original, para que qualquer vitória eventual o reponha no lucro. Num contrato de retorno fixo que paga menos do que arrisca, o aumento necessário é mais do que dobrar, o que acelera a sequência mais depressa do que a versão familiar sugere.

Risco de ruína rápida

A sequência de apostas cresce geometricamente, pelo que o número de perdas que consegue absorver é pequeno e fixado pelo seu saldo. A ilustração abaixo é aritmética, não um resultado medido: mostra como a aposta necessária cresce ao longo de uma sequência perdedora quando cada passo tem de recuperar tudo o que foi perdido até agora mais o objetivo original.

São dados intervalos e não números exatos porque o múltiplo depende da sua percentagem de retorno, que varia. A forma é o que importa: dentro de um punhado de perdas, a aposta necessária ultrapassa qualquer saldo sensato, e sequências desse comprimento são inteiramente comuns. Uma sequência que não tem memória produz rajadas, e um método que não consegue sobreviver a uma rajada vai encontrar uma.

Versões mais suaves circulam sob nomes diferentes e merecem o mesmo tratamento. Acrescentar um aumento parcial depois de uma perda, ou recuperar ao longo de duas operações em vez de uma, abranda a sequência sem mudar a sua direção. O teste é simples: a aposta sobe porque a operação anterior perdeu? Se sim, o método contém a mesma falha, chegando mais tarde e portanto com mais confiança acumulada por trás. Não há nenhuma versão de aumentar depois de perdas que seja segura, só versões que demoram mais tempo a demonstrar o ponto.

Por que falha

Três restrições separadas terminam-no cada uma independentemente. O seu saldo é finito. A plataforma tem um tamanho máximo de contrato. E o seu próprio nervo, que é a restrição que geralmente chega primeiro, falha algures perto do ponto em que um único contrato representa mais do que estava originalmente disposto a perder numa semana. Qualquer uma delas é suficiente; não precisa de ter má sorte, só de operar tempo suficiente.

Dobrar vence frequentemente e perde tudo. A longa série de pequenas recuperações é o mecanismo, não uma defesa.

Limitar a exposição por sessão

O dimensionamento controla o custo de uma operação; os limites de sessão controlam o custo de uma tarde má, e o segundo número é geralmente o maior.

Uma fração fixa limita cada contrato e não limita nada sobre quantos contratos toma. Vinte pequenas operações num estado de espírito a deteriorar-se podem custar mais do que qualquer posição única teria custado.

Os dois limites também falham de forma diferente quando estão ausentes, o que vale a pena saber. Sem uma contagem, uma sessão deriva longa e superficial: muitas pequenas operações, nenhuma delas planeada, terminando numa perda que ninguém consegue atribuir a uma decisão. Sem um teto de dinheiro, uma sessão pode terminar mal em quatro contratos. Os traders geralmente têm uma fraqueza natural para uma destas, e o diário diz-lhe qual dentro de uma quinzena.

Tetos de número de operações

Decida quantos contratos uma sessão pode conter, com base em quantos setups qualificados as suas regras realmente produzem e não em quantos o gráfico oferece. Este número é fácil de definir e fácil de verificar, e atingi-lo é o sinal mais claro disponível de que se moveu do seu plano para outra coisa. Registe a contagem em cada sessão e o padrão torna-se visível dentro de duas semanas.

Limites de perda

Um teto de perda em termos monetários funciona junto com a contagem, porque uma sessão pode chegar a uma perda desconfortável bem antes de chegar ao limite de operações. O que quer que chegue primeiro termina a sessão. Definir ambos não é cinto e suspensórios; apanham falhas diferentes, uma de frequência e uma de profundidade.

Um detalhe torna os limites muito mais prováveis de se manterem: decida-os quando não está a operar. Números escolhidos numa manhã tranquila são escolhidos por alguém sem posição aberta e sem perda recente, e tendem a ser sensatos. Números escolhidos ao ecrã, a meio da sessão, são escolhidos por alguém que quer continuar. Escrever os três limites na véspera à noite demora dois minutos e remove a negociação por completo.

Sair na hora certa

O relógio é o terceiro limite e o mais subestimado. A atenção degrada-se com o tempo ao ecrã, e as operações tomadas na última meia hora de uma sessão longa são de forma fiável piores do que as tomadas na primeira. Um limite de tempo não lhe custa nada num bom dia e remove a cauda de um mau. Pode correr uma fração fixa durante uma quinzena com fundos virtuais para descobrir quanto tempo a sua própria atenção realmente dura antes de as entradas começarem a afrouxar.

• Contagem, dinheiro e relógio. Três limites, o primeiro a chegar termina a sessão.
• Defina-os a partir das suas regras, não do que o gráfico está a oferecer.
• Registe qual limite atingiu. O padrão nomeia a sua fraqueza.
• Sem exceções nos bons dias. Uma exceção uma vez é uma exceção sempre.

Limite a sessão de três formas: contratos, dinheiro e tempo. O que quer que chegue primeiro termina-a.

Manter o tamanho sem emoção

Toda falha de dimensionamento tem a mesma forma: um número que foi fixado com antecedência moveu-se por causa de como a operação anterior se sentiu.

Nomear os dois estados que produzem o movimento torna-os mais fáceis de apanhar, porque ambos se anunciam claramente se estiver a prestar atenção.

Sem apostas de vingança

Depois de uma perda, particularmente uma que pareceu injusta, a aposta quer subir. O raciocínio oferecido internamente é que o setup estava correto e o mercado estava errado, pelo que uma posição maior na próxima repõe o equilíbrio. Nada nesse raciocínio é sólido: a próxima operação não tem relação com a anterior, o mercado não tem opinião sobre o seu saldo, e a sua leitura está a ser feita neste momento por alguém que está irritado. Se sentir o impulso, esse sentimento é em si o motivo para parar por hoje.

Ambos os estados partilham uma assinatura física mais fácil de notar do que o raciocínio por trás deles: uma ligeira urgência em abrir o próximo contrato. O trading calmo parece sem pressa mesmo quando o setup tem tempo limitado. Se se encontrar a mover-se rapidamente em direção ao campo da aposta, esse é o momento de verificar o número contra o que escreveu, porque a urgência chegou antes da justificação.

Sem apostas por euforia

Depois de uma boa sequência a aposta também quer subir, e esta versão é mais difícil de resistir porque parece competência em vez de desespero. Uma curta sequência de vitórias é geralmente variância, e aumentar o tamanho por causa dela significa que as suas maiores posições chegam mesmo quando a sequência reverte. Sob o dimensionamento de fração fixa a sua aposta já cresce com o saldo, que é a versão de pressionar uma vantagem que não exige uma decisão.

Um segundo hábito que vale a pena ter é uma separação física entre decidir e agir. Calcule a aposta da sessão uma vez, escreva-a em papel, e abra cada contrato nesse valor sem abrir a calculadora outra vez. Soa exigente e funciona, porque o cálculo é o momento em que um pequeno ajuste entra sem ser notado. Os traders que reportam menos problemas de dimensionamento são quase sempre os que removeram a oportunidade em vez dos que têm mais força de vontade.

Regras sobre sentimentos

A correção estrutural é tornar a aposta algo que não decide durante uma sessão. Escreva a fração antes de começar, calcule o valor real uma vez, e mantenha-o visível. Um número que tem de ser recalculado por operação é um número que pode ser ajustado por operação, e o ajuste encontra sempre uma justificação.

Há um diagnóstico que vale a pena correr mensalmente. Percorra o seu diário e compare a aposta média nas operações que se seguiram a uma perda com a média nas que se seguiram a uma vitória. Sob o dimensionamento de fração fixa esses dois números deviam ser quase idênticos. Se não forem, o método de dimensionamento que está realmente a correr não é o que escreveu, e essa diferença explica mais sobre os seus resultados do que qualquer regra de entrada.

Compare a sua aposta média depois de perdas com a sua média depois de vitórias. Qualquer diferença é o seu verdadeiro método de dimensionamento.

Conclusões do tamanho

O dimensionamento é a decisão menos interessante no trading e a que mais fiavelmente separa os resultados.

Apostas consistentes vencem

Não no sentido de garantir um ganho, o que nada faz, mas no sentido de que uma aposta consistente é o que permite a um método expressar o que vale ao longo de uma sequência de operações. As apostas variáveis ponderam os seus resultados pelo estado de espírito, pelo que um mês de trading lhe diz sobre o seu estado de espírito e não sobre as suas regras. A consistência é o que faz o registo significar alguma coisa.

Evite o martingale

A aritmética é decisiva e não depende de nada sobre o mercado. Uma sequência de apostas geométrica encontra um saldo finito, um máximo da plataforma e o seu próprio nervo, e encontra pelo menos um deles dentro de um punhado de perdas. Sequências desse comprimento são comuns, o que significa que a falha não é um risco a gerir mas um evento a aguardar.

• Uma fração, saldo atual. Aplicada a tudo.
• Sem dobrar, nunca. Nem como sistema, nem como recuperação pontual.
• Três limites de sessão. Contagem, dinheiro, relógio.
• Corra a comparação depois-de-perda versus depois-de-vitória mensalmente. Revela a verdade.

Vale a pena lembrar o que o dimensionamento não consegue fazer, para que não lhe seja pedido que o faça. Uma regra de aposta não melhora as suas leituras, não lhe diz quando operar, e não consegue transformar um conjunto de regras abaixo do ponto de equilíbrio num que o ultrapassa. O que faz é controlar a taxa a que o seu método se revela e garantir que ainda está lá quando o fizer. Esse é um papel de apoio e não um protagonista, e é exatamente por isso que é saltado e exatamente por isso que saltá-lo é caro.

Limite cada sessão

Não são recomendados aqui números para a fração, os tetos ou qualquer outra coisa, porque os números certos dependem do seu saldo e da sua tolerância, e esta redação não mediu nada. O que se pode dizer sem medição é que uma fração fixa desacelera num declínio enquanto uma sequência de dobrar acelera, e que a diferença entre esses dois comportamentos é a diferença entre um mês mau e uma conta acabada. Escolha os números, escreva-os, e trate a escrita como a parte que importa.

Fração fixa, sem dobrar, três limites de sessão, e uma verificação mensal de que os está realmente a seguir.